文|独角金融谢好意思浴
9月2日，拉卡拉（300773.SZ）创举东说念主孙怡然的弟弟孙浩然，绝对告别拉卡拉。
动作公司第三大股东、创举东说念主孙怡然的胞弟及一致行径东说念主，孙浩然通过连合竞价和巨额来去款式累计减捏1927万股，占公司总股本的2.45%。本次减捏后，孙浩然不再捏有拉卡拉股份，此轮套现款额4.93亿元。自拉卡拉2019年4月上市以来，孙浩然累计套现6.8亿元。
这并非个例，拉卡拉第一大股东联思控股（3396.HK）也于7月下旬减捏535.96万股，捏股比例降至25.86%，并明确暗示改日三个月内可能进一步减捏3%的股份。
第一大股东和第三大股东减捏背后，是公司事迹的权臣承压。2025年上半年，拉卡拉营收26.5亿元，同比下滑11.1%；归母净利润2.3亿元，同比下滑45.3%，主要受银行卡收单市集削弱及运营成本刚性等因素影响。
二级市集上，圮绝9月3日收盘，拉卡拉股价报收25.42元/股，较前一往明天着落5.71%，最新市值200.33亿元。贫穷股东接连减捏、事迹捏续下滑，在此配景下拉卡拉的赴港上市梦能圆吗？
1、创举东说念主弟弟“清仓”，第一大股东联思控股减捏3%
拉卡拉曾于本年5月20日发布公告，股东孙浩然权谋在2025年6月12日至2025年9月11日历间，通过连合竞价和巨额来去款式减捏不跳跃1927.09万股，占剔除回购股份后公司总股本的2.45%。
Wind数据披露，孙浩然是公司第三大股东，捏股比例为2.45%。这次减捏完结后，孙浩然将绝对退出拉卡拉股东名单。实验上，自拉卡拉2019年在A股上市以来，孙浩然已屡次减捏拉卡拉，而此轮减捏股份最多，累计套现4.93亿元。
字据拉卡拉此前公告，孙浩然于2022年10月13日至2023年3月2日历间，减捏拉卡拉1554.09万股，减捏比例为1.69%，其中2024年9月19日至2024年11月28日历间减捏775.5万股，减捏均价14.8元，套现1.14亿元。
而孙浩然的另一部分股权并非主动减捏。字据2023年1月15日的公告，孙浩然因股权质押融资业务出现违约，其质押的不跳跃1695万股公司股份可能存在被迫减捏的风险，占公司总股本的2.17%，用于偿还不跳跃1亿元融资款。
此外，2024年9月19日至2024年11月28日历间，孙浩然通过连合竞价来去款式，累计减捏拉卡拉402.5万股，减捏均价18.23元，套现0.73亿元。由此盘算，上市以来，孙浩然对拉卡拉累计套现约6.8亿元。
除了孙浩然以外，自2019年拉卡拉在A股上市以来，已有多名股东减捏裁撤。
如拉卡拉的招股书披露，IPO前，小米创举东说念主雷军捏有拉卡拉407.52万股，捏股比例1.13%，刊行后捏股比例1.02%；2021年末时，雷军捏有股份依然为407.52万股，为第五大流通股股东；然则到2022年3月，其捏股比例就降至348.71万股，2022年6月末则十足退出了前十大流通股东之列。
Wind数据还披露，上市时捏股跳跃5%的第三大股东天津鹤鸣永创治理参谋中心，2024年末捏股比例仅剩0.76%，在2025年一季度已退出了前十大股东行列；2023年四季度进入拉卡拉前十大股东的北京盈生更正科技有限连累公司、在2024年四季度、2025年一季度流畅对拉卡拉进行了减捏，2025年二季度退出前十大股东行列。
而拉卡拉第一大股东联思控股的捏股比例也在不休下降。2019年年报披露，联思控股捏股比例为31.38%；圮绝2025年上半年末，固然拉卡拉第一大股东仍为联思控股，捏有2.09亿股，但捏股比例已降至26.54%，其中7760万股被质押。
若完成最新一轮减捏权谋，联思控股在拉卡拉的捏股比例将进一步降至23.54%。公告披露，这次联思控股减捏的主张为自己业务安排及需要，减捏股份的起原为初次公莳植行前取得的股份及成本公积转增股本赢得的股份。
针对子思控股的减捏，博通参谋金融行业首席分析师王蓬博计算有两方面原因，“一方面可能是以为拉卡拉改日发展受限，从近几年财报发布的着实盈利情况和盈利构要素布来看，依然达到天花板，除了范围日益萎缩的支付板块，金融科技和其他职业的盈利占比越来越低；另一方面可能也和最近沉静币关系观念炒作相关，拉卡拉受益股价高潮，大股东思实时套现获取投资收益。”
2、上半年净利润下滑45%，支付、科技业务双双缩水
从事迹上看，连年来，拉卡拉的贸易收入来去波动，净利润更是坐上“过山车”。
2020年到2023年，其贸易收入辨认为55.62亿元、66.18亿元、53.94亿元、59.38亿元，同比变动幅度辨认为13.53%、18.98%、-18.5%、10.09%；归母净利润辨认为9.31亿元、10.83亿元、-14.37亿元、4.58亿元，同比变动幅度辨认为15.43%、16.31%、-232.75%、131.85%。
2024年，拉卡拉营收为57.62亿元，同比下降2.98%，主要受硬件销售和科技职业收入减少影响；归母净利润为3.51亿元，同比下降23.26%。针对净利润下滑，拉卡拉暗示主如果受上年同期投资收益较高，以及处置参股金融机构股权酿成公允价值变动亏本影响。
到2025年上半年，拉卡拉事迹仍未好转，终了贸易收入为26.51亿元，同比减少11.11%；归母净利润为2.29亿元，同比减少1.9亿，下滑45.33%。
从主贸易务来看，拉卡拉上半年数字支付业求终了收入23.6亿元，同比下降10.3%，主要系受银行卡收单市集合座影响，公司上半年支付来去金额1.96万亿元，同比下降9.2%，其中银行卡来去金额1.3万亿元，同比减少12.2%，扫码来去金额0.66万亿元，同比减少2.6%。
科技业务上半年收入也下滑17.5%至1.4亿元，拉卡拉暗示主要受公司主动削弱供应链金融业务导致金融科技业务收入同比下降29.7%的影响。
港股100连络中心参谋人余丰慧指出，“信用卡营销业务受到宏不雅经济环境变化的影响较大，相称是在数字化支付技巧日益普及的配景下，该业务的可捏续性靠近挑战。”
“改日，拉卡拉要扩展科技管作事务范围，需要从两方面起初：一方面加大对新时间研发干涉，探索如区块链、东说念主工智能等前沿时间在金融职业中的利用；另一方面加强与各行业客户的深度合营，通过定制化的惩处决策知足不同客户群体的需求，以此来推动业务增长。”余丰慧提倡。
3、冲刺港股IPO能否称愿？
在事迹下滑、贫穷股东循序减捏的配景下，拉卡拉正在谈论赴港IPO，公司暗示此举是为鼓励公司海外化发展计谋，构开国内海外双轮回情势，打造海外成本运作平台，加速数字货币在跨境场景的利用，进一步普及公司海外竞争力。
拉卡拉还在公告中暗示，公司正在与关系中介机构就H股上市的具体鼓励责任进行斟酌，关系细节尚未详情。H股上市能否通过审议、备案和审核递次并最终扩充具有较大省略情趣。
王蓬博以为，拉卡拉这次盘算港股上市，存在着一些潜在的利好因素。“从大环境来看，现时政策对于金融科技边界的更正捏绽放且模范的气派，动作国内首批第三方支付企业之一，其在A股上市后积蓄了成本运作造就，品牌知名度较高；同期，国度连年来推动数字经济、饱读舞企业‘走出去’以及发展跨境支付和数字东说念主民币等政策地方，也为拉卡拉的海外化提供了细密环境和救助。”
不外王蓬博也暗示拉卡拉冲击H股亦存在挑战，“业务结构上，拉卡拉支付业务一家独大，一直未能培育出第二个业务增长点，这使得公司在面对冲击H股时，难以向港股投资者充分展示其业务的多元性与增长后劲，而港股投资者对公司的盈利武艺和成长性条款颇高。”
值得一提的是，在二级市集上，本年以来拉卡拉A股股价涨幅彰着，尤其近期该股搭上了沉静币观念。Wind数据披露，以7月31日为基准日，近四个月拉卡拉股价涨幅达到51.28%。不外，6月26日，拉卡拉股价高点曾一度达到35.97元，进入7月之后股价推崇正在落潮，圮绝9月3日收盘，拉卡拉股价25.42元，较前一往明天着落5.71%。
某支付行业资深从业东说念主士指出，“不论是支付机构如故其他金融机构，在IPO前夜经常会保捏相对低调，即使有外界报说念，也经常处于静默状况。拉卡拉高调声称IPO并积极搭上‘沉静币观念股’的便车，不排斥是思罕见抬升股价后再减捏套现。”
而针对投资者对于沉静币业务关系布局的发问，拉卡拉6月27日通过投资者互动平台恢复称，中国香港《沉静币条例》将于8月1日负责成效，现在尚未披发沉静币关系执照。公司宠爱数字货币在跨境场景的利用，积极暖热沉静币刊行与利用态势。
素喜智研高档连络员苏筱芮指出，“拉卡拉营收100%起原于国内，但沉静币的主要利用现在如故在跨境支付边界；而拉卡拉并未在沉静币边界领有内容性布局，跨境支付业务也未能酿成风景，与其他受益于沉静币观念股的机构来说还有不少差距。”
余丰慧则暗示，“跟着中国香港《沉静币条例》的成效，沉静币业务将迎来愈加模范的发展环境。固然现时尚未披发关系执照，但永恒来看，合规化将为信得过有武艺的企业提供更众多的发展空间。沉静币因其简短性和高效性，在跨境支付等边界具有雄伟后劲。拉卡拉若能实时获取执照并推出相应居品，将在这个快速增长的市蚁合占据有意位置。”
从财务数据来看，拉卡拉2024年、2025年上半年净利润捏续下降，在支付业务事迹承压的情况下，若胜利布局沉静币业务，或将成为拉卡拉新的增长弧线。王蓬博指出，支付机构要作念这块业务，增长后劲是沉静币关系的获益款式，比如通过来去手续费获益、通过储备钞票治理获益等等。
你以为创举东说念主弟弟“清仓”、联思控股减捏、事迹下滑后九游体育app娱乐，是否会影响拉卡拉的港股IPO程度？挑剔区聊聊吧。